Kúpiť akcie Tesly, alebo sa im radšej vyhnúť? Otázka, ktorá rozdeľuje investorov už niekoľko rokov, začína byť ešte zložitejšia. Automobilka Elona Muska totiž čelí nepríjemnému paradoxu. Zatiaľ čo jej technologické ambície rastú,tradičný automobilový biznis stráca časť svojej niekdajšej sily. A čísla ukazujú, že dôvodov na opatrnosť pribúda.
Tesla nikdy nebola na burze obyčajnou automobilkou. Investori v nej videli skôr technologickú spoločnosť, ktorá raz zarobí miliardy na autonómnom riadení, softvéri a robotike.
Práve preto boli ochotní platiť za jej akcie násobne viac v pomere k ziskom než za tradičných výrobcov automobilov.
Takéto ocenenie má však háčik. Firma musí mimoriadne očakávania aj napĺňať. A tu sa začínajú problémy.
Obsah článku:
Tesla predáva lacnejšie. Zisky tým trpia
Predstavte si, že vyrábate automobil za 35-tisíc dolárov a predávate ho za 45-tisíc. Potom kvôli konkurencii znížite cenu o päťtisíc. Ak výrobné náklady neklesnú, prídete o polovicu hrubého zisku.
Presne tento ekonomický princíp dnes trápi výrobcov elektromobilov.
Tesla v minulých rokoch opakovane upravovala ceny, aby podporila dopyt. Lenže lacnejšie autá znamenajú menší priestor na zisk.
Podľa výročných správ spoločnosti klesla automobilová hrubá marža z 19,4 % v roku 2023 na 17,8 % v roku 2025.
Ešte výrečnejšie sú celkové výsledky. Čistý zisk pripadajúci akcionárom sa medzi rokmi 2024 a 2025 prepadol zo 7,09 miliardy na 3,79 miliardy dolárov. To predstavuje pokles približne o 47 %.
Tesla pritom nie je v existenčných problémoch. Len už nezarába tak ľahko ako predtým. A pre spoločnosť s prémiovým ocenením je to podstatný rozdiel.
Nenechajte si ujsť: Máte na účte voľných 100 000 Kč?
Čína už Teslu nepotrebuje tak ako kedysi
Druhý problém prichádza z trhu, ktorý mal byť jedným z hlavných motorov budúceho rastu.
Čínske automobilky urobili obrovský technologický pokrok. Kým predtým Tesla udávala tempo, dnes musí sama reagovať na konkurenciu.
Najviditeľnejším príkladom je BYD.
V roku 2025 dodala Tesla zákazníkom približne 1,64 milióna vozidiel, čo znamenalo medziročný pokles o 8,6 %. BYD ju pritom prekonal v celosvetových predajoch čisto elektrických automobilov.
A nejde len o cenu.
Čínski výrobcovia ponúkajú rýchle nabíjanie, moderné interiéry a rozsiahlu digitálnu výbavu. Do hry navyše vstúpilo Xiaomi, ktoré využíva skúsenosti s elektronikou a prepojenými zariadeniami.
Pre Teslu to znamená jediné: technologický náskok už nemožno považovať za samozrejmosť.
Čínska konkurencia navyše tlačí na ceny aj mimo domáceho trhu. To môže dlhodobo komplikovať návrat automobilových marží na skoršiu úroveň.
Prečítajte si tiež: Recenzia Freedom24
Robotaxi má zmeniť svet. Kedy ale začne skutočne zarábať?
Tretie riziko je možno najdôležitejšie.
Elon Musk už niekoľko rokov sľubuje budúcnosť, v ktorej budú automobily Tesly jazdiť samostatne a ich majiteľom zarábať peniaze. Spoločnosť skutočne pokročila vo vývoji systému Full Self-Driving a v roku 2025 odštartovala prevádzku služby Robotaxi.
To však ešte neznamená, že má vyhraté. Rozdiel medzi obmedzenou autonómnou službou a rozsiahlou sieťou robotických taxíkov je obrovský. Rozhodovať budú bezpečnosť, schválenie regulátorov, náklady na prevádzku a predovšetkým skutočná ziskovosť. Práve tu vzniká najväčšia neistota okolo ocenenenia Tesly.
Ak autonómna doprava uspeje, môže firme otvoriť úplne nový zdroj príjmov. Ak sa jej masové rozšírenie opäť odloží,investori môžu začať prehodnocovať, koľko sú ochotní za akcie zaplatiť.
Sú akcie Tesla príležitosťou, alebo pascou?
Odpísať Teslu by bolo predčasné. Jej energetický biznis napríklad v roku 2025 zvýšil tržby o 27 % na 12,77 miliardy dolárov. Hrubá marža tohto segmentu dosiahla takmer 30 %.
To ukazuje, že spoločnosť má popri automobiloch ďalšie perspektívne podnikanie.
Lenže pre budúcu cenu akcie Tesla nebude rozhodujúce len to, či firma porastie. Podstatné bude, či jej zisky porastú dostatočne rýchlo vzhľadom na vysoké ocenenie.
Tesla môže byť úspešnou spoločnosťou, a napriek tomu nemusia byť jej akcie dobrou investíciou za každú cenu. A práve v tom spočíva najväčšie riziko. Investori dnes neplatia iba za automobily, ktoré Tesla predáva. Platia aj za budúcnosť,ktorú Elon Musk sľubuje.
Otázkou zostáva, koľko z tejto budúcnosti sa skutočne premení na zisk.
Prečítajte si tiež: crypto4me
