Kúpite americkú akciu alebo ETF na S&P 500 a zrazu žonglujete s dvomi menami. Tá prvá je tá, v ktorej sa aktívum obchoduje na burze – pri amerických tituloch dolár. Tá druhá je tá, v ktorej si nakoniec spočítate, ako ste na tom – teda koruna. Medzi nimi sedí menový kurz. A ten dokáže výnos poriadne zamiešať bez toho, aby sa cokoľvek zmenilo na výkonnosti samotnej firmy alebo indexu.
Kurz podľa ČNB k 2. septembru 2026: 20,896 koruny za dolár, 24,195 koruny za euro. Nejde o čísla do kalendára na stenu. Je to koeficient, ktorým sa každý deň prepočítava hodnota zahraničného portfólia späť do korún.
Obsah článku – Menový kurz USD/CZK a EUR/CZK v praxi:
Ako pohyby mien ovplyvňujú výnosy zahraničných akcií a ETF: Rýchly prehľad
Pri investovaní do amerických alebo európskych aktív nerozhoduje len výkonnosť samotných akcií či indexov, ale aj vývoj kurzov USD/CZK a EUR/CZK. Menové výkyvy môžu v období rastu výrazne ukrojiť z vašich ziskov, zatiaľ čo v časoch trhových kríz dokážu zafungovať ako prirodzený bezpečnostný vankúš.
| Téma / Aspekt | Kľúčové zistenie | Dopad na investora |
| Kurzy ČNB (k 2. 9. 2026) | USD/CZK = 20,896 Kč EUR/CZK = 24,195 Kč | Denne prepočítavajú hodnotu vašich zahraničných aktív späť do korún. |
| Posilňujúca koruna (v raste) | Dolár voči korune v pokojnejších obdobiach klesá | Redukuje celkový zisk (napr. rast indexu o 15 % pri oslabení USD o 10 % zdvihne výnos v CZK len o cca 5 %). |
| Oslabujúca koruna (v kríze) | Dolár pri neistote a prepadoch trhov posilňuje | Tlmí straty v korunovom vyjadrení – funguje ako prirodzená poistka. |
| Dlhodobý horizont (15+ rokov) | Nezaistené ETF (Unhedged) | Výkyvy sa časem vypriemerujú; nezaistená varianta šetrí poplatky a pridáva menovú diverzifikáciu. |
| Krátkodobý horizont (jednotky rokov) | Zaistené ETF (Hedged) | Eliminujú menové riziko pomocou derivátov, čo vyžaduje vyššiu nákladovosť fondu. |
Čítajte tiež: Hodnotové vs. rastové akcie
Ako koruna dokáže zmazať zisk z rastúceho indexu
Skúsme konkrétny príklad. Index S&P 500 vzrastie za rok o 15 percent v dolároch. Keby kurz USD/CZK zostal na mieste, český investor by videl presne tých 15 percent aj v korunách. Lenže koruna dlhodobo patrí medzi meny, ktoré v pokojnejších obdobiach voči doláru posilňujú. Keď dolár oslabí voči korune o, povedzme, 10 percent za rovnaké obdobie, výsledný korunový výnos spadne zhruba na 5 percent – bez toho, aby index urobil cokoľvek zlé. Je to jednoduchá kombinácia dvoch pohybov, výnosu aktíva a zmeny kurzu, ktoré sa násobia, nesčítavajú.
Zdroj fotky: Adobe Stock
Prečo slabšia koruna funguje ako vankúš v kríze
Ten istý mechanizmus funguje aj naopak, a tu prichádza prekvapivo dobrá správa. V obdobiach neistoty – finančná kríza, vojenský konflikt, prudký prepad akcií – má koruna ako mena menšej otvorenej ekonomiky sklon voči doláru oslabovať. Keď v takejto situácii americké akcie v portfóliu spadnú o 20 percent, ale dolár zároveň voči korune posilní o 10 percent, výsledná strata v korunách bude menšia ako tá východisková dvadsaťpercentná. Menové riziko sa tak v kríze správa ako čiastočná prirodzená poistka. Nie preto, že by koruna mala nejakú zázračnú vlastnosť, ale pretože dopyt po bezpečných dolárových aktívach typicky rastie práve vtedy, keď padajú rizikovejšie veci ako akcie.
Nenechajte si ujsť: Riziko nesplácania (Default risk)
Kedy riziko nechať otvorené a kedy ho zaistiť
Veľmi záleží na horizonte. Pri dlhodobom investovaní, povedzme pätnásť a viac rokov, sa kurzové výkyvy podľa historických dát časom čiastočne vypriemerujú a na celkový výsledok nemusia mať zásadný vplyv. Pri kratších horizontoch, v ráde jednotiek rokov, môže menové riziko hrať rolu porovnateľnú s výberom samotných akcií.
Menovo zaistené (hedged) ETF fondy tento pohyb eliminujú pomocou derivátov – investor tak dostane výnos blízky čistej výkonnosti podkladového indexu bez vplyvu kurzu. Za túto istotu sa však platí vyššou nákladovosťou fondu, a niekedy aj nižším výnosom v obdobiach, kedy by domáca mena naopak investorovi pomohla. Zaistenie preto dáva zmysel hlavne pri kratšom horizonte alebo nízkej tolerancii k ďalšej volatilite. Dlhodobí investori naopak často volia nezaistené varianty – menové riziko im totiž dlhodobo funguje ako ďalšia vrstva diverzifikácie.
Prečítajte si tiež: Recenzia Freedom24
FAQs – Menový kurz USD/CZK a EUR/CZK v praxi
Oplatí sa menové zaistenie (hedging) pri investíciách na 15 a viac rokov?
Pre takto dlhý horizont sa hedging väčšinou neoplatí. Historicky sa kurzové výkyvy v čase vypriemerujú, zatiaľ čo poplatky za zaistenie (vyššia nákladovosť fondu) vám priebežne ukrajujú z celkového výnosu. Dlhodobým investorom navyše otvorená menová pozícia prináša ďalšiu vrstvu diverzifikácie.
Ako menový kurz funguje ako poistka v čase trhovej krízy?
V obdobiach neistoty investori globálne utekajú k bezpečnému doláru, čo vedie k oslabeniu koruny. Ak americké akcie spadnú napr. o 20 %, ale dolár voči korune o 10 % posilní, výsledný prepad vo vašom korunovom portfóliu bude miernejší ako samotný pokles na burze.
Mám riešiť menový kurz, ak nakupujem ETF obchodované v eurách?
Záleží na podkladovom aktíve, nie na mene, v ktorej ETF na burze nakupujete. Ak kupujete ETF na americký index S&P 500 obchodované v eurách, rozhoduje primárne kurz USD/CZK, pretože firmy v indexe hospodária v dolároch. Euro je v tomto prípade iba technickou menou transakcie.
Prečítajte si tiež: crypto4me
