Turecká líra opäť padá

Medzinárodné spory, domáca politická situácia a neobvyklá monetárna politika Tureckej centrálnej banky - to všetko sú determinanty významného poklesu tureckej líry, ktorej hodnota klesá už od roku 2013. Krivka hodnoty tureckej líry voči doláru pripomína síce hrboľatú, ale stále strmo klesajúcu cestu.

Turecká mena stratila len medzi rokmi 2013 a 2018 voči americkému doláru takmer 70% svojej hodnoty. Od začiatku roka 2018 sa pritom vyvíjala pomerne stabilne a ďalej na hodnote výrazne nestrácala. Odvolanie doterajšieho guvernéra tamojšej centrálnej banky Murata Cetinkayaho počas víkendu ale naštartovalo ďalší pokles. Dôvodom pre odvolanie bol totiž predovšetkým fakt, že Cetinkaya odmietol znížiť úrokové sadzby, tak by si to prial turecký prezident Recep Tayyip Erdogan. Takéto konanie len dokazuje to, že Erdogan chce kompletne ovládnuť celý finančný sektor a významne tým otriasa dôverou v tureckú centrálnu banku.

Líra na túto udalosť bezprostredne reagovala približne 2 percentným prepadom a menový pár USD/TRY sa obchodoval v pomere 5,76570.


Čína v druhom kvartáli roku 2019 zaznamenáva najnižší rast za 27 rokov

HDP Číny v druhom kvartáli roku 2019 spomalilo na 6,2%. Ide o najnižšiu hodnotu za posledných 27 rokov. Čínska ekonomika tak pociťuje ochladenie dopytu po tovare a službách vplyvom obchodnej vojny s USA. USA tak ukazuje ekonomickú a politickú silu. V obchodnej vojne však strácajú všetci.

Podľa hlavného ekonóma spoločnosti Hwabao Trust je veľmi pravdepodobné, že v druhej polovici roka dôjde v Číne k ďalšiemu spomaleniu na 6 až 6,1%. Je preto veľmi pravdepodobné, že Peking začne stimulovať ekonomiku ďalšími vládnymi výdavkami, znižovaním povinnej miery rezerv bánk a ďalšími prorastovými opatreniami. Čína od roku 2018 už šesťkrát znížila povinné rezervy bánk. Tým umožnila využitie týchto skôr rezervných prostriedkov v ekonomike. Popri znižovaní povinných rezerv siahol Peking k zníženiu daní v hodnote zhruba 300 miliárd amerických dolárov. Bez týchto prorastových opatrení by sa rast v druhom kvartáli roku 2019 len veľmi ťažko pozrel nad hranicu 6%.


Bitcoin: Najväčšia kryptomena zaznamenala prepad na štvorciferné hodnoty

Ďalší búrlivý víkend na trhu s kryptomenami je za nami. Cena všetkých TOP 10 kryptomien podľa trhovej kapitalizácie prudko klesala. Bitcoin nebol výnimkou. Jeho cena sa prepadla pod hranicu 10 000 dolárov na štvorciferné hodnoty. Bitcoin sa v nedeľu pozrel na hodnotu 9 909 dolárov. V dolárovom vyjadrení sa tak jednalo o približne pokles v rozsahu 13 percent.

Zníženie ceny vyvolalo reakciu. Rad obchodníkov a investorov neváhal a zníženie ceny využil na doplnenie portfólia. Bitcoin sa tak pod hranicou 10 000 nestihol ani ohriať a v pondelok popoludní sa už opäť obchodoval nad hranicou 10 300 dolárov.

Trh kryptomien sa otriasol. Prirodzenou reakciou trhu je presun aktív z tzv. Altcoinov (iná kryptomena než Bitcoin) práve do Bitcoinu, ktorý je vnímaný ako najmenej rizikové aktívum na trhu kryptomien. Dominancia Bitcoinu sa tak zdvihla na 65,7%. To znamená, že Bitcoin tvoria takmer dve tretiny trhu s kryptomenami. Trhová kapitalizácia trhu s kryptomenami teraz dosahuje 281 miliárd dolárov.


Letný výhľad pre libru

Volatilita britskej libry počas posledných niekoľkých mesiacov stále naberala na sile a mena oslabila nielen voči americkému doláru, ale aj k euru. Aký je ale výhľad pre libru počas letných mesiacov? Rad politických a ekonomických rizík napovedá jej oslabeniu, ale analytický tím Svenksa Handelsbanken, ktorého predikcie sa pre vývoj hodnoty britskej libry dlhodobo radia medzi tie najpresnejšie - situáciu vidí optimisticky.

Podľa aktuálneho výhľadu by mohla libra posilniť zhruba o 6% a menový pár GBP/USD bude oscilovať okolo úrovne 1,330. Svenksa Handelsbanken zároveň stavila na stabilitu úrokových sadzieb Bank of England, nie na ich zníženie. Hlavnú úlohu pre hodnotu libry tak bude predstavovať brexit. Výhľad počíta s tým, že Británia nestihne aktuálne termín odchodu z EÚ na konci októbra, čo by mohlo vyústiť v predčasné voľby alebo vyhlásenie druhého referenda.


Rekreačné poukazy zdvihli firmám náklady. Okolité krajiny ich nepoznajú

Slovenské rekreačné poukazy firmám zvýšili cenu práce, zredukovali iné benefity a zmrazili rast miezd. To je výsledok novely Zákonníka práce, ktorý od 1.1.2019 prikazuje zamestnávateľom s viac ako 50 zamestnancami povinne poskytovať príspevky na rekreáciu zamestnancov do výšky 275 eur.

Firmy museli redukovať benefity a zmrazovať rast miezd

Drvivá väčšina firiem, ktorým poradenská firma Grant Thornton Slovensko poskytuje daňové poradenstvo, musí kvôli povinným poukazom redukovať existujúce benefity. Práve tými sa firmy odlišujú od iných zamestnávateľov a bojujú o nedostatkových zamestnancov na dnešnom konkurenčnom trhu práce. Legislatíva presadená SNS im túto možnosť sčasti zobrala.

Časť firiem zase otvorene hovorí, že kvôli poukazom musí zmrazovať zvyšovanie miezd. Niektoré firmy neplánované náklady tlačia do strát - napríklad najväčšieho výrobcu nábytku Decodom s 1 200 zamestnancami stoja poukazy takmer štvrť milióna eur ročne.  „Tento benefit si umelo vymyslela vláda. Zamestnancom predpísala, kam majú ísť na dovolenku a firmám, aké benefity majú poskytovať. Pritom poukazy vôbec nerešpektujú dovolenkové zvyklosti Slovákov, ktorí väčšinou trávia voľný čas v Chorvátsku pri mori,“ hovorí Silvia Hallová, daňová partnerka Grant Thornton.

vouchery neodbremenili firmy od administratívy

Na začiatku sa vhodným riešením zdali byť vouchery, pri ktorých by odpadla celá administratíva s preverovaním, kde zamestnanec strávil rekreáciu, s kým tam bol a či rekreácia spĺňa podmienky v zmysle zákonníka práce. „Realita je, žiaľ, opačná. Ministerstvo financií spoločne s Finančným riaditeľstvom tvrdia, že zamestnávateľ má aj pri voucheri povinnosť preverovať, či ho zamestnanec naozaj využil a či splnil všetky administratívne požiadavky na priznanie tohto benefitu. V tomto prípade sa teda opäť úplne minulo opatrenie v podobe nižšej administratívy,“ hovorí S. Hallová.

povinné poukazy nepozná žiadny z okolitých krajín, ani rakúsko a nemecko

Fakt, že riešenie je nesystémové, dokazuje prax vyspelých krajín. V žiadnej z okolitých krajín V4 a ani v bohatých štátoch ako Rakúsko či Nemecko povinné rekreačné poukazy neexistujú. Naopak, legislatíva necháva rozhodnutie o benefitoch pre zamestnancov na firmách. Slovensko sa rozhodlo pre spôsob, ktorý opäť zhoršuje podmienky na podnikanie firiem tým, že umelo zvyšuje cenu práce a náklady na administratívu.

Napríklad v Čechách firma nemá povinnosť poskytovať rekreačné poukazy ako benefit, ak ich však poskytuje, musí rešpektovať daňový režim, aby jeho zamestnanci boli oslobodení od dane z príjmu. Oslobodenie sa vzťahuje na príspevok do 20 000 CZK ročne za predpokladu, že bol poskytnutý v nepeňažnej forme. Firmy neposkytujú príspevok v hotovosti, ale nakupujú poukazy priamo od cestovných kancelárií. Takýto benefit nepodlieha ani dani z príjmu, ani sociálnym či zdravotným odvodom. Pre firmu ide však o nedaňový výdavok.

Maďarsku mali firmy do konca roka 2018  v rámci tzv. Cafeteria systému benefitov možnosť poskytnúť zamestnancom aj rekreačné poukazy pre pobyty v Maďarsku. Z benefitu neplatil daň zamestnanec, firma si mohla tento náklad daňovo odpočítať. Od roku 2019 sa zmenil benefit na formu karty (tzv. SZÉP kártya) od zamestnávateľa, ktorou môže zamestnanec platiť u rôznych poskytovateľov (od obchodov po ubytovanie). Tieto benefity však podliehajú zdaneniu na úrovni zamestnancov a firma si ich môže uznať do daňových výdavkov. Ide o dobrovoľný benefit.

V Poľsku rekreačné poukazy slovenského typu neexistujú.  Firmy môžu tvoriť fond sociálnych benefitov, z ktorých môžu poskytnúť aj príspevok na rekreáciu. Nemecko takisto nepozná rekreačné poukazy, ani žiadnu povinnosť zamestnávateľa prispievať na dovolenku. Existuje tu len daňové zvýhodnenie na dobrovoľný príspevok zamestnancovi na zlepšenie zdravotného stavu do výšky maximálne 500 eur za rok. Rakúsko rovnako ako Nemecko nepozná rekreačné poukazy, ani žiadnu povinnosť zamestnávateľa prispievať na dovolenku.


Bitcoin: Najlepší štvrťrok od roku 2017

Cena Bitcoinu sa po najlepšom štvrťroku od decembra roku 2017 trasie. Cena Bitcoinu sa prepadla pod hranicu 11 000 dolárov. Počas 24 hodín došlo k poklesu ceny o necelých 9%. Trhová kapitalizácia kryptomeny tak klesla pod 200 miliárd dolárov.

Cena Bitcoiun vyjadrená v dolároch zažíva aj v roku 2019 relatívne vysokú volatilitu. Bitcoin sa v roku 2019 pohyboval od zhruba 4 000 dolárov za kus v máji a za zhruba 13 870 dolárov v júni. Volatilita u kryptomien nie je nič nové. Je však nutné nezabúdať, že aj napriek relatívne stabilnejšiemu obdobiu Bitcoinu v posledných mesiacoch sa stále jedná o veľmi rizikový inštrument. Víkendová korekcia ceny by mohla znamenať ďalšie testovanie hranice 10 000 dolárov v nasledujúcom týždni.


Cena ropy opäť rastie: plánované zníženie ťažby ropy

Cena ropy vzrástla v pondelok o jeden americký dolár za barel. Rast hodnoty meny je reakciou na súhlas Saudskej Arábie, Ruska a Iraku s predĺžením platnosti dohodnutého obmedzenia ťažby ropy na ďalších 6 až 9 mesiacov. Teda do ďalšej schôdze kartelu OPEC, ktorá sa bude konať vo Viedni. Futures ropy typu Brent vzrástli v pondelok o zhruba 2,5% na 66,44 dolárov za barel. Cena ropy WTI rástla obdobne o 2,3% na 60,10 za barel. Ide o najvyššie hodnoty za posledných 5 týždňov.

Ropný kartel OPEC sa s jeho spojencami zhodol na predĺžení obmedzenia ťažby ropy na ďalších 6 až 9 mesiacov. Skupina OPEC + (teda OPEC + Rusko a ďalší producenti) presadzuje politiku obmedzovania ťažby bez prestávok od roku 2017. Dôvodom je udržanie pre kartel priaznivých cien ropy v dobách oslabovania globálnej ekonomiky.


Konflikt USA s Iránom tlačí cenu ropy nahor

Cena ropy začiatkom týždňa ďalej rástla a pokračovala tak v trende z minulého týždňa. Významným faktorom bolo zhoršovanie vzťahov medzi USA a Iránom. Situácia ohľadom nedávneho bombového útoku na ropný tanker stále nie je vyriešená. Irán obvinenia z útoku odmieta. Jeho armáda navyše zostrelila americký dron, ktorý vykonával vo vzdušnom priestore Iránu prieskum. Štátny tajomník USA Mike Pompeo uistil verejnosť, že USA na Irán uvalí významné sankcie.

Cena ropy Brent vzrástla o 50 centov k hranici 65,70 dolárov za barel. Cena ropy WTI vzrástla o 70 centov na 58,13 dolárov za barel. Donald Trump minulý týždeň odvolal odvetný útok za zostrelený dron, ktorý sám nariadil. Cena ropy by v prípade, že by došlo k vojenskej operácii voči Iránu, rástla podstatne rýchlejšie. Vojenské operácie nemožno do budúcna vylúčiť. V prípade, že by došlo k najhoršiemu, môžu obchodníci očakávať prudký nárast ceny ropy.


Kondícia nemeckého priemyslu sa ďalej zhoršuje

Júnové hodnoty nového IFO Business Climate Index z Nemecka značí ďalšie zhoršenie kondície Nemeckého priemyslu. Nervozita medzi priemyselníkmi rastie a sú podľa prieskumu skôr pesimistickí k vývoju v ďalších mesiacoch. Prieskum IFO sa skladá z odpovedí od viac ako 9 000 firiem.

Nemecký IFO Business Climate Index sa v júni prepadol na 97,4 bodov z májových 97,9 bodov. Ide o najhorší výsledok od novembra v roku 2014. Prognóza analytického tímu Wallstreet Journal odhadovala hodnotu indexu v júni na 97,6. Vývoj je tak horší, než predpokladal celý rad prognóz.

Zhoršujúca sa kondícia priemyslu v Nemecku ovplyvní kondíciu v celej Európe nevynímajúc Českú republiku, ktorá je na vývoji situácie v Nemecku veľmi silno závislá.


Dolár na trojmesačnom minime

Stredajšie vyhlásenie predstaviteľov FEDu poslalo hodnotu dolárového indexu na trojmesačné minimum. Počas tohto roka zrejme skutočne dôjde k zníženiu úrokových sadzieb, podľa analytikov k tomu s najväčšou pravdepodobnosťou dôjde ešte počas letných mesiacov. Základná úroková sadzba má do konca roka klesnúť až o 75 bázických bodov. FED tak rovnako ako Európska centrálna banka plánujte v dôsledku globálneho ekonomického ochladenia uvoľňovať svoju monetárnu politiku.

Hodnote dolára by významne pomohlo uzavretie dohody medzi USA a Čínou, ktorá by uvoľnila existujúce obchodné napätie. Hlavy oboch štátov sa majú stretnúť počas tohto týždňa na summite krajín G20 v Japonsku. Analytici však významný posun v rokovaniach neočakávajú.

Hodnota dolára tak voči euru klesla o 0,67 percenta a menový pár EUR/USD sa obchodoval v pomere 1,1368, čím spadol na svoje minimum z konca marca tohto roka. Hodnota dolárového indexu klesla o 0,42 percenta na hodnotu 96,219 (taktiež minimum z konca marca tohto roka). Japonský jen je aj naďalej vyhľadávaný ako najbezpečnejší prístav a jeho hodnota voči doláru vzrástla na svoje päťmesačné maximum, keď sa menový pár USD/JPN obchodoval v pomere 107,045.